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围观| 贵州茅台竟是世界“最贵”?中国人喝酒喝出了世界第一!

2017-04-20 11:01:46 经济参考报 我要评论 |
[导读]4月19日,贵州茅台盘中震荡上行,总市值再创历史新高达5097亿元,巩固了两市“股王”和全球市值最高酒厂的地位。

     4月19日,贵州茅台盘中震荡上行,总市值再创历史新高达5097亿元,巩固了两市“股王”全球市值最高酒厂的地位。

     中国贵州茅台已不仅是A股的“股王”,还跃居全球烈酒界市值第一之位。茅台集团董事长袁仁国对此表示,“茅台股票市值超越全球烈酒老牌冠军帝亚吉欧,不仅是茅台的骄傲,更是中国品牌的骄傲。”

幸福来得太突然 


4月7日收盘,贵州茅台股价报392.87元人民币,总市值4935.22亿元人民币,比市值574.30亿英镑(4900.83亿元人民币)的帝亚吉欧(Diageo plc)高出30多亿元人民币。


4月10日,贵州茅台总市值突破4949亿人民币,以当前汇率折合为718亿美元,再次超越全球第一酒厂帝亚吉欧(Diageo)717亿美元的市值,坐上全球白酒生产企业的第一把交椅。


4月19日收盘,贵州茅台总市值为5097亿元人民币,以当前汇率折合为740亿美元,超出市值731亿美元的帝亚吉欧(Diageo)9亿美元,巩固全球老大的地位。


而在2013年,贵州茅台市值仅200多亿美元,与彼时全球酒王帝亚吉欧超过800亿美元的市值相距甚远。


有酒业专业人士评论称,相信茅台会赶上帝亚吉欧,“但没想到来得这么快。”


贵州茅台基本面的向好是其股价不断走高的重要因素。不过贵州茅台去年增收不增利,毛利率比2015年还下降了0.93%,市场人士因此对其财报表示质疑。具体情况有待观察,但茅台的崛起已成不争的事实。

两个巨无霸的较量

     前茅台董事长季克良曾表示,他80年代的时候就去过英国,那时茅台就和英国Whiskeys酒单品牌的规模差不多。而他第二次去的时候,茅台和所有Whiskeys品牌集合的规模已经旗鼓相当了!第三次,茅台酒已经成为世界上最大的酒类品牌了! 

     一直以来,帝亚吉欧都占据全球烈酒界市值第一,这个来自英国的酒业巨头占据了全球30%以上的洋酒市场份额,旗下拥有约150种品牌与产品,横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等。其中包括尊尼获加(Johnnie Walker)、珍宝(J&B)、温莎(Windsor)等威士忌系列;斯米诺(Smirnoff)、诗珞珂(Cîroc)、坎特一号(Ketel One)等伏特加系列;及百利(Baileys)、摩根船长(Captain Morgan)、添加利(Tanqueray)、健力士(Guinness)等,同时在中国白酒市场,帝亚吉欧也早有介入水井坊,并通过多次收购间接成为水井坊的实际控制人。

     截至2016年6月份的财政年度中,帝亚吉欧实现营收935.39亿元人民币,其中1/3来自北美,1/4来自欧洲;贵州茅台95%的收入来自国内市场。

     而茅台始终以“国酒”作为自身的定位,地缘文化深重,是中国白酒市场领头企业,拥有超级单品——飞天茅台,茅台酒是全球蒸馏酒单一品牌销售额最大的世界品牌。茅台拥有全资子公司、控股公司30家,并参股21家公司,涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。

     类比两者的市场营收,帝亚吉欧有1/3来自北美,1/4来自欧洲,而茅台酒95%的营收来自国内市场。英国《金融时报》有报道称,这一情况是因品牌溢价造成的。

     这种格局的形成与茅台品牌自身的历史文化密不可分,茅台一路成长都与中华民族的兴衰荣辱息息相关,肩负着国家富强和民族复兴的愿景,作为中国近现代以来实业兴国的代表,在全球华人社会具有很高的价值认同感。尤其是茅台此次坐上“王座”,可以说是近年来中国经济腾飞的成绩,也是中国投资者尤其是民间资本对茅台的信任与支持的成果。

     从宏观经济上看,中国市场的庞大拉动力促使中国烈性酒在有股市上节节攀高,茅台的总市值突破5000亿元。

     从茅台自身出发,最直接的原因在于毛利率。茅台毛利率高达92.23%,帝亚吉欧的毛利率只有59.46%,超出的毛利率让贵州茅台在营业利润和净利润上并没有落后帝亚吉欧太多。2015年茅台的营业利润为34亿美元,净利润为25亿美元,而帝亚吉欧的营业利润为38亿美元,净利润为30亿元,两相比较,茅台的净利润相比帝亚吉欧差距甚微。

     其次则是中国中产阶级的消费支撑。2012年,由于三公消费等因素,中国白酒市场进入深度调整期,经过五年调整后,茅台成功的将消费市场从政务向商务转移,营业收入均有超过两位数水平增长,53度飞天茅台市场零售价格在2017年回升到1300元/瓶,与之对应的则是茅台在资本市场上股价大幅上涨了40%以上。

     最后是市场供不应求的状况,销售火爆,让券商、消费者和投资者不断追捧,使得茅台股价不断创新高。据了解,2017年全年茅台酒投放计划为2.68万吨。目前,已销售茅台酒6500余吨,占全年计划的30%以上。到今年6月30日,可勾调投放市场的53度茅台酒大概在6500吨,只能满足市场需求的20%—25%。今年下半年,可投放市场的53度茅台酒总量约为1.28万吨。除去节假日,每天可生产投放市场的量约为80吨,也只能满足市场需求的50%左右。茅台无淡季,也是成就“茅台现象”的重要原因。

谁傍上了大款?

     有分析显示,面对茅台的大涨,公募基金的仓位是逐步减少的。2005年的时候,基金一度持有茅台全部流通市值的7成!但2009年跌破20%持仓比例,其后就日益走低。到去年底,已经只占到流通市值的3.6%。2007年底的时候,有167家机构持有茅台,公募基金的持股占流通市值的55%,而且总持仓市值达到518亿元,是历史最高纪录。到2016年底,公募基金持有茅台的市值也仅仅为151亿元。这个水平,仅仅相当于2007年高峰时候的30%。那么谁是茅台主要做多力量呢?

     答案是:一是证金汇金国家队,目前还持有4000万股。其次最重要的力量来自香港。沪港通资金持股已经超过8000万股,易方达的一个香港资金持股1200万股。另有两家QFII持股1000万股。

     还有大V的观点也比较有意思!

     微博投资舆情分析认为:茅台股价超过400,这就是典型的抱团取暖了,公募保险等机构有最低持仓要求,必须有股,其他的股票都不靠谱,就只能找个相对安全的抱团取暖了。这就类似洪水来了,其他都被淹没,蚂蚁等小动物们就会抱团在一个地方。但这种股价适合守,不适合攻,也是大资金不得已而为之了,并不能说明投资价值。


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